单月下跌21% BioCryst制药还有希望吗

在 4 月 8 日宣布暂停其最大管道计划的临床试验注册后，BioCryst Pharmaceuticals(BCRX -3.68%)的股价暴跌，与一个月前相比下跌了 21% 以上。尽管罕见病生物技术公司的收入基础并未直接受到暂停的影响，但投资者可能担心这可能意味着未来收入减少。

在我看来，远离 BioCryst 的踩踏事件有点言过其实。跟随我探索为什么我认为是这种情况。

BioCryst 发生了什么?

首先，我们先来了解一下这家公司最近做了什么，未来打算往哪里走，这样才能更好地判断近期股价下跌的意义。

BioCryst 目前在市场上有两种产品。第一个是 Orladeyo，这是一种最近推出的用于预防遗传性血管性水肿 (HAE) 的药丸。第二个是Rapivab，一种用于流感的注射抗病毒药物。这对夫妇的销售额在 2021 年带来了 1.571 亿美元，尽管该公司仍然无利可图。

就其管道而言，有四个程序。早期项目包括广谱抗病毒药物以及进行性骨化纤维发育不良 (FOP) 的药物。该公司最成熟的候选药物是 BCX9930，目前正在两项后期临床试验中进行研究——第一项针对称为阵发性睡眠性血红蛋白尿 (PNH) 的血液疾病，第二项针对某些肾脏疾病，如原发性膜性肾病。

这是 BCX9930 试验注册的突然暂停，这损害了 4 月初的公司股价。管理层表示，暂停注册是由于试验参与者的肌酐水平高于预期，需要在继续进行前进行调查。肌酐是身体产生的代谢副产物，偏离其正常范围会引起对患者肾功能的担忧。

但是，已经参加试验的人在暂停期间仍将接受 BCX9930 治疗，因此这至少是一个令人鼓舞的迹象。

没有灾难发生

重要的是要认识到临床试验注册的暂停总是出于谨慎考虑。

在充分了解导致暂停的问题后，许多试验随后重新开始招募新患者。而且由于 BioCryst 正在研究 BCX9930 治疗几种不同的情况，即使事实证明其他人根本无法治疗，该药物仍有可能用于某些患者的人口统计数据。

除此之外，投资者还应该意识到，即使整个 BCX9930 计划创始人，BioCryst 也远未完全失败——与许多其他生物技术股票不同。看看它过去几年的财务状况：

简而言之，在其 2021 年的年收入和现金持有量之间，即使费用比以前更高，它今年也不​​会很难支付账单。其微不足道的流动负债也不构成任何威胁。

此外，管理层预计今年 Orladeyo 的销售额将至少达到 2.5 亿美元，这将有助于抵消高达 4.8 亿美元的预期支出增长。领导者认为其最高销售额可能高达每年 10 亿美元，尽管可能需要几年时间才能达到这一水平。无论哪种方式，实现盈利都不是迫在眉睫。

与此同时，BioCryst 的运营效率可能会继续提高。

成本占收入的比例正在下降，而与销售额相关的净亏损开始下降。因此，虽然 BCX9930 的成功商业化确实可以增加股价，但公司生存并不是绝对必要的。

因此，如果您是一个有点大胆的投资者，有理由相信 BioCryst 将能够解决 BCX9930 的问题并恢复注册。即使不能，随着奥拉德约收入的增加，它仍然有机会为股东提供服务。

另一方面，我认为我不会很快投资这只股票。尽管通过与本月早些时候出售股票的悲观主义者做空肯定有机会赚钱，但仍有其他具有相同规模和成熟度的生物技术公司——至少目前还没有——看到他们最重要的管道项目遇到减速带。