这位股息之王理应接近历史最高水平的3个原因

无论是运动还是股票，在最重要的时候通过是一种备受追捧的品质。在体育运动中，当筹码下降时，关键球员的数据表现不错，甚至更好，而且众所周知，他们在关键时刻表现出色。在股市，这种压力下的表现要复杂一些。

对于成长型股票，它可能意味着即使公司膨胀到巨大的比例(想想苹果或亚马逊)，它也有能力以令人印象深刻的速度扩展业务。

然而，对于股息股票，关键表现者有能力逐步发展业务，同时赚取大量的自由现金流(FCF)，以支持股票回购和股息提高。最好的股息股票具有相当可预测的现金流，因此它们的表现不会因经济周期而变化太大。

宝洁公司(PG-1.70%)仍然可以说是整个市场上最可靠的股息股票。以下是它值得这一认可的三个原因。

1.抗通胀

关于宝洁，我最喜欢的一件事是它对行业逆风采取的严肃态度。宝洁可能拥有完善的供应链、已建立的合作伙伴关系和良好的声誉，但它也无法避免因通货膨胀而导致的成本上升。

上周，宝洁公布了其2022财年第三季度业绩。该公司在报告中表示，预计在截至6月30日的12个月期间税后逆风将达到惊人的32亿美元。这些逆风主要是由于商品成本上升，但运费和外汇影响上升是由于好。

宝洁没有将挑战作为缺少指导的原因，而是达到了指导并提高了全年收入前景。尽管税后逆风打击了每股1.26美元，但其所有10个产品类别的有机销售额均实现增长，并维持全年盈利指引。

批评者可能会争辩说，宝洁一直都知道通货膨胀不是暂时的，它将继续成为整个财政年度的主要问题，因此管理层故意指导可能达到的数字。但即使这是真的，投资者总是更喜欢一家公司，而不是承诺不足和过度交付，这样他们才能相信指导——不要对令人震惊的消息措手不及(看看对Netflix最新收益的反应)。

更重要的是，宝洁的业绩仍接近创纪录水平，高于去年同期的数字，净销售额增长7%，核心和稀释每股收益各增长6%。

2.承诺分红和回购

无论我们处于牛市还是熊市，收集被动收入从来都不是一个糟糕的时机。支付不断增长的股息的公司无需在市场低迷时出售股票即可提供收入，这减轻了大部分收入依赖于投资的投资者或退休人员的压力。

宝洁是股息之王，该公司至少连续50年支付并提高股息(宝洁目前连续66年)。该公司回购的股票比以往任何时候都多——过去12个月(TTM)为118亿美元——它支付了3.48美元的TTM股息，在过去10年中增长了60%以上。

3.大量的自由现金流

由于上述不利因素，宝洁的自由现金流低于前几个季度。但即便如此，该公司的自由现金流收益率仍远高于股息收益率。

与股息类似，自由现金流收益率代表每股自由现金流除以股价。它基本上显示了如果公司通过股息将100%的FCF分配给股东，理论上可以拥有的股息收益率。当然，宝洁公司不会这样做。

事实上，当2022财年全部完成时，它计划总共花费100亿美元进行回购，而股息则为80亿美元。然而，宝洁因持续产生比支付和提高股息所需的多得多的自由现金流而值得称赞。

回顾过去10年，我们可以看到宝洁的FCF收益率通常远高于4%，而其股息收益率则在2%至3%之间。然而，宝洁的FCF收益率目前处于该10年区间的低端，而其股息收益率也远低于正常水平，因为股价上涨的速度快于宝洁提高股息的速度。

换句话说，宝洁的股票目前处于昂贵的一面，股价在其历史高点的几个百分点内交易。

艰难时期值得信赖的股票

不过，宝洁值得其溢价估值，因为它的持续增长、通过股票回购和分红对股东价值的承诺、强大的FCF生成，以及其业务能够抵御衰退和通货膨胀的事实。

消费必需品、公用事业和医疗保健股票被视为经济衰退期间的安全投资，因为相对于非必需消费品或工业等行业，需求不会因经济而发生太大变化。宝洁还证明，它可以在不损害其顶线或底线增长的情况下管理因通胀而上升的成本。加起来，如果市场崩盘，宝洁就是你想要的股票。