印度2020年12月季度国际收支的主要收获

印度2020年10月至12月季度的国际收支数字表明，连续三个季度出现盈余后，经常账户赤字又恢复了。以下是关键要点：

经常账户赤字会回到大流行之前的水平吗?

还没有。在2019年12月的季度中，经常账户赤字占GDP的0.36%。但这也很低--经常账户赤字占2018年12月季度GDP的2.6%。该图表包含详细信息。

尽管经常账户赤字的环比增长是由商品贸易赤字增加所驱动的，但该赤字(占GDP的百分比)仍然低于2019年12月季度的水平。货物出口和进口仍未回到大流行前的水平。但是，服务贸易发展良好。

关于储蓄和投资，经常账户赤字有什么要说的?经常账户余额等于储蓄减去经济投资。在大流行影响的最初三个季度中，投资需求骤降，而储蓄却猛增，因为人们由于封锁而没有支出的渠道。到2020年12月这一季度，这一问题现已得到纠正-在政府开始推动投资项目的同时，储蓄率一定已经下降。这就是经常账户赤字上升的原因。

一个推论是，许多被压抑的需求在12月的一个季度得到了满足，该季度也有许多节日。但由于经常账户状况尚未完全恢复正常，因此一些被压抑的需求也将蔓延至2021年3月季度。

汇款是否已回到大流行前水平?尚未，尽管与上一季度相比有所改善。但是，与去年同期相比，他们还有很长的路要走。

那IT收据呢?即使在2020年7月至9月这一季度，计算机服务的出口收入也同比增长。在十二月季度，这些收入同比增长8.1%。

资本账户呢?资本账户一直非常强劲，这要归功于外国投资组合流量和外国直接投资带来的大量资金流入。FPI的流入主要是股票。

未来可能的趋势是什么?随着经济复苏，经常账户赤字应会扩大。世界贸易组织(World Trade Organization)预测，在去年下降5.3%之后，到2021年，商品贸易量将增长8%。从亚洲的出口量来看，预计将增长8.4%。高油价也将导致印度经常账户赤字扩大。

但是，由于发达经济体的中央银行致力于保持流动性开放，流入新兴市场的资金应继续流动，因此，赤字的融资不应成为问题。

这将对卢比产生什么影响?柯达经济研究公司(Kotak Economic Research)的一份研究报告说：“虽然美元坚挺和Covid感染率上升之后，美元兑印度卢比最近受到压力，但我们预计至少在1HFY22之前，资本流动仍将是有利的，并支持印度卢比。因此，我们预计在接下来的几个月里，INR对美元的交易价格将在72-74之间。但是，缩小利率差异，增加国内感染率以及欧佩克延长减产预期将使外汇前景保持波动，鉴于充足的外汇缓冲，这可能促使印度储备银行在任一方向上都保持警惕。