使用高达100：1杠杆的比特币交易员正在推动加密货币的疯狂波动

比特币的进取之举的推动力远不止下一次中国的打压行动或马斯克的头条新闻。

分析师表示，在价格下跌时被迫在不受监管的加密货币市场中承担过多风险的交易员在很大程度上是导致上周价格下跌30%和主要交易所停运的原因。蓬勃发展的比特币借贷市场也加剧了动荡。

上周，加密货币的价格大幅下跌，比特币在几个小时内损失了其价值的约三分之一。比特币周一飙升至近40,000美元，但仍比高位下跌约33%。

当交易者使用保证金时，他们实质上是从经纪公司借钱来获得更大的比特币头寸。如果价格下跌，他们必须通过所谓的“追加保证金”向经纪公司偿还债务。其中一部分通常是设定价格触发触发，以确保交易者可以偿还交易所的费用。

BKCM首席执行官Brian Kelly指出，BitMEX等亚洲公司允许100到1的杠杆率进行加密货币交易。Robinhood不允许交易者将保证金用于加密货币，而Coinbase仅允许其用于专业交易者。

凯利对CNBC表示：“您得到了这样的拥挤因素-每个人的清算价格往往都接近其他人的价格-当您达到这个水平时，所有这些自动卖出订单都会出现，而价格却在不断下降。”

据bybt.com称，由于加密货币的价格螺旋上升，上周比特币交易者清算了大约120亿美元的杠杆头寸。这次大规模外流消灭了大约800,000个加密帐户。

JMP分析师Devin Ryan表示：“在您达到系统杠杆平衡之前，销售会获得更多销售。”他说，随着杠杆头寸被清算，这种抛售开始“复合”，因为它们不能满足这些保证金要求。

Ryan补充说：“加密货币市场的杠杆作用，尤其是在零售方面，一直是加剧波动性的重要主题。”

随着加密货币市场的扩张，Ryan表示，他预计杠杆作用的影响将越来越小，尤其是随着更多机构资本的涌入。

2021年，散户和机构投资者都涌入了比特币和其他数字资产。全球最大的加密货币交易所Coinbase表示，今年第一季度的交易量为3,350亿美元，其中零售额约为1,200亿美元，2,150亿美元是制度性的。2020年第一季度的交易总额约为300亿美元。

马克·库班(Mark Cuban)

上周在Twitter上权衡了全球第二大加密货币以太币的杠杆作用。

“无杠杆市场被压垮了。资产是什么都没关系。股票。加密货币。债务。房屋。它们带来了强制清算和更低的价格。但加密货币具有[高频交易者]带入股票的相同问题，提前交易是合法的，因为汽油费引入了可以计算的延迟时间，”库班在上周的一条推文中说。

借贷

另一个幕后诱因可能来自不断增长的比特币借贷市场。

诸如BlockFi和Celsius之类的加密公司允许比特币持有人将其加密货币存储在公司中，以换取6%至8%的利率。在后端，这些公司将比特币借给对冲基金和其他专业交易者。它们还允许人们将其持有的比特币用作贷款的抵押品。

例如，如果某人借了一笔由比特币支持的100万美元贷款，并且价格下跌了30%，那么他们可能欠贷方的债款就多了30%。

BKCM的布莱恩·凯利(Brian Kelly)表示：“当您达到一定的抵押品水平时，公司会自动出售您的比特币并将抵押品发送给贷方。”“这增加了巨大的级联效应-交易量如此之大，以至于大多数交易所都破产了。”

规定

比特币不受中央银行监管的事实是使其对投资者如此有价值的部分原因。

但是，由于缺乏中央权力机构，而且采用率越来越高，华盛顿的一些人将目标变成了现实。美国财政部周四宣布，它将要求向美国国税局报告任何价值10,000美元或以上的加密货币转移。

瑞安说：“市场没有其他传统市场那样的支持者。”“在某些方面，加密市场更加清洁，不受最后购买者的影响。”

瑞安(Ryan)表示，监管仍可被视为对加密市场的验证，并且可能对数字资产产生积极影响。

他说：“相对于其他资产类别，加密市场仍处于起步阶段，因此它们正在进入成熟阶段，在此阶段，它们的规模不断扩大，采用率也在不断提高，但仍处于新生阶段。”他说。Ryan表示：“随着市场的发展，波动性是其中的一个特征。”