你不会相信的2只电子商务股票现在比2年前低
许多主要股票已从高点大幅下跌，这已不是什么秘密。但更奇怪的是，今天亚马逊(AMZN-1.98%)和Shopify(SHOP-10.57%)的股价低于两年前的水平。请记住，两年前是2020年5月中旬——当时当前局势的程度仍然未知，失业率高涨，政府支持尚未兑现。
这就是为什么这两只成长型股票现在值得考虑的原因，尽管它们最近股价下跌。
亚马逊的案例
尽管亚马逊是世界上最具影响力和实力的公司之一，但今天的亚马逊股价比两年前下跌了近12%，比历史最高点下跌了42%以上。
亚马逊正面临增长放缓、现金流不稳定和盈利能力存疑的问题，因为它坚持尽可能多地对其业务进行再投资的旧战略。该策略是高风险的，因为亚马逊的增长需要足够大，以证明缺乏利润是合理的。截至目前，它不是，它的股票也相应地被抛售。
2012年，亚马逊的销售额为610亿美元，亏损3900万美元。10年后的2021年，亚马逊的销售额为4700亿美元，利润为334亿美元。对于一家十年前亏损的公司来说，销售额增长了七倍多，利润可观。但问题是：从2012年初到2022年第一天，亚马逊的股价上涨了近18倍。换句话说，亚马逊的增长反映在其市值上，从2012年的不到1000亿美元增加到2022年初超过1.5万亿美元。
这段历史与今天的亚马逊有什么关系?为了支持1.5万亿美元的估值，亚马逊必须要么维持较高的收入增长率，要么以更好的盈利能力和正的自由现金流来弥补增长放缓。现在的问题是亚马逊的收入增长正在放缓，其自由现金流为负数，因为该公司目前花费的现金多于通过业务运营获得的收入。在一个对超支没有耐心的市场中，这是一个滑坡。
然而，该公司的云计算基础设施部门亚马逊网络服务(AWS)的实力不容忽视。AWS过去12个月(TTM)的收入为671亿美元，营业收入为209亿美元，分别同比增长38%和43%。你很难找到一家像AWS这样规模的独立软件公司以如此快的速度增长其销售额和利润。
简而言之，仅AWS的价值就足以成为抢购亚马逊股票的充分理由。再加上它的电子商务业务AmazonPrimeVideo，以及亚马逊旗下的Twitch等服务的持续增长，你就拥有了一家经久不衰的公司。
Shopify的案例
如果这个市场上有一只成长型股票让我想起了未加工的钻石，那就是Shopify。电子商务股票现在发现自己从历史最高点下跌了80%以上，在过去两年中下跌了50%以上，并且低于大流行前的价格。考虑到如今Shopify的业务比两年前更具吸引力，这种抛售令人震惊。
然而，很难忽视投资者在Shopify成熟为足以“赚取”该市值的业务之前，以超过2000亿美元的市值对其进行估值。不过，这种模式以前曾发生过。如果我们回顾2000年代初的互联网泡沫破灭，即使是像亚马逊这样的股票也被高估了，从历史高点下跌了93%。这本身并不是亚马逊的错，但更多的是由于投资者过度兴奋并根据公司的可能情况而不是当时的情况来评估公司。
如今，Shopify的增长正在放缓。但毫无疑问，该业务的收入仍在以20%以上的速度增长，尽管它在2021年取得了令人难以置信的业绩。Shopify不到三分之一的收入来自其订阅解决方案业务，这是Shopify服务的月度计划。另外三分之二的收入来自其商家解决方案业务，这是客户用来增加销售额的工具。Shopify还从商品总量(GMV)中抽成，这基本上是通过Shopify商家的销售。类似于Visa或Mastercard——当客户使用信用卡时，两者都会向商家收取费用——或PayPal，收取交易费用的Shopify也从销售额中分一杯羹。因此，GMV占MerchantSolutions收入的最大份额也就不足为奇了。
这种对GMV收入的依赖使Shopify面临衰退。如果商家倒闭或销售额减少，Shopify的收入就会减少。这正是在经济周期中受到重创的商业模式。但它也是一种经久不衰的商业模式。当客户赚更多钱时，Shopify就赢了。因此，它的兴趣与帮助客户发展业务相一致，以便他们升级订阅并使用更多Shopify的服务。
简而言之，随着越来越多的企业上线和消费者在线处理更多交易，Shopify的定位是增长。Shopify的集成工具集非常适合缺乏资金投入更昂贵计划的中小型企业。但Shopify还提供了灵活性，以便客户公司可以随着时间的推移扩大支出。与其他专门针对小型企业的电子商务平台不同，公司可以通过Shopify起步和发展，并在其整个生命周期内坚持使用该平台。
谨慎行事
当股票迅速从高点回落时，买家可能会过于兴奋地扣动扳机。然而，在一头扎进一个机会之前，花时间了解一个企业的细微差别，包括潜在的短期困境和可能改变你的投资论点的最大风险。
熊市没有任何季度，对惨淡的结果没有耐心。如果亚马逊和Shopify的电子商务业务随着整体经济下滑，华尔街可能会毫不犹豫地进一步压低股价。但只要投资论点保持不变，亚马逊和Shopify保持其作为电子商务领导者的地位，抛售应该被证明是长期投资者的绝佳买入机会。
